安永近日*新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，全球IPO市場(chǎng)共錄得968宗交易，集資額為1012億美元，同比分別下降5%和32%。然而，市場(chǎng)勢(shì)頭逐漸增強(qiáng)，第三季度新股上市后股價(jià)表現(xiàn)比早前季度有明顯改善。步入第三季度，全球IPO市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)落在西方國(guó)家的市場(chǎng)氣氛改善、美國(guó)IPO交易前景、穩(wěn)健的新興市場(chǎng)，以及略有放緩的中國(guó)IPO市場(chǎng)。

過(guò)去10年，新興市場(chǎng)的IPO宗數(shù)和集資額均上升逾三成，主要由于其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2023年至今，新興市場(chǎng)的IPO宗數(shù)及集資額分別占全球IPO市場(chǎng)的77%及75%。除了較興旺的印度尼西亞、馬來(lái)西亞和印度市場(chǎng)外，土耳其及羅馬尼亞也是新興的熱門(mén)IPO地點(diǎn)。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)，美國(guó)的大型IPO增加，而日本及意大利則見(jiàn)小型IPO增長(zhǎng)。

從行業(yè)來(lái)看，科技行業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)2023年的全球IPO活動(dòng)。然而，若撇除芯片設(shè)計(jì)巨頭的IPO，整個(gè)科技行業(yè)的集資額則錄得同比下降。人工智能（AI）初創(chuàng)企業(yè)的IPO上市尚未有顯著增長(zhǎng)，但已可見(jiàn)于上市申請(qǐng)之中。工業(yè)行業(yè)的全球IPO活動(dòng)爬升至**位，主要由于工業(yè)分類(lèi)下的大部份子行業(yè)穩(wěn)定擴(kuò)張?！蔼?dú)角獸”IPO的宗數(shù)及集資額則同比大幅下跌逾八成，主要可見(jiàn)于傳統(tǒng)增長(zhǎng)行業(yè)如科技以及生物科技與健康。

今年前三季度，亞太區(qū)IPO市況好壞參半，盡管占全球IPO交易份額約60%，但其上市宗數(shù)和集資額分別同比下降8%及41%。各地政府均致力刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及通過(guò)下調(diào)印花稅等措施帶動(dòng)IPO活動(dòng)。另外，由于主要市場(chǎng)疲弱，亞太區(qū)過(guò)去兩年IPO宗數(shù)較少?；诖笮蜕鲜猩暾?qǐng)，整體市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，并期望下一季度或2024年初期IPO交易溫和上升。

預(yù)期準(zhǔn)備于中國(guó)內(nèi)地上市的企業(yè)，將接受更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶彶橐约案L(zhǎng)的注冊(cè)程序，主要由于監(jiān)管部門(mén)有意通過(guò)控制IPO的節(jié)奏以平衡投融資市場(chǎng)。在調(diào)控措施下，緊隨國(guó)策及行業(yè)政策的企業(yè)仍有機(jī)會(huì)于積極支持**中小企的北京證券交易所進(jìn)行IPO。同時(shí)也有跡象顯示部分有意申請(qǐng)A股IPO的企業(yè)將上市目的地轉(zhuǎn)向海外和中國(guó)香港市場(chǎng)。中國(guó)內(nèi)地的交易所IPO宗數(shù)及集資額分別下跌11%和40%。雖然增長(zhǎng)有所放緩，中國(guó)內(nèi)地交易所的IPO宗數(shù)仍**全球。上海證券交易所及深圳證券交易所的集資額繼續(xù)**全球，分別達(dá)89.28億美元及65.36億美元。

安永全球上市服務(wù)主管陳杰表示：“面對(duì)流動(dòng)性收緊及資本成本上升，投資者傾向基本面強(qiáng)勁且有明確盈利路徑的企業(yè)，準(zhǔn)備IPO的企業(yè)須展現(xiàn)其財(cái)務(wù)穩(wěn)健性及創(chuàng)造價(jià)值的潛力。隨著估值差距收窄，投資者正在檢視新一批新上市企業(yè)的上市后表現(xiàn)，如整體趨勢(shì)向好，這將恢復(fù)投資者的市場(chǎng)信心。”

一眾西方國(guó)家的中央銀行致力促使持續(xù)的通脹下降至目標(biāo)水平，相信利率將保持高位，因此資本成本將繼續(xù)高企。在收緊信貸的共同作用下，融資將更具挑戰(zhàn)性。投資者更關(guān)注企業(yè)的基本面，例如強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表、穩(wěn)健現(xiàn)金流以及在疲弱經(jīng)濟(jì)下的抵御能力等，多于企業(yè)增長(zhǎng)速度和估值上升水平。投資者也會(huì)對(duì)環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）概念企業(yè)，或是能把AI應(yīng)用于其商業(yè)模式及經(jīng)營(yíng)中的企業(yè)更感興趣。

IPO申請(qǐng)人將需要對(duì)**的商業(yè)模式保持靈活性、在面對(duì)供應(yīng)鏈限制和宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)時(shí)保持韌性、擁有強(qiáng)勁的營(yíng)運(yùn)資金，以及具備擁抱科技和AI應(yīng)用以適應(yīng)新?tīng)I(yíng)商方式的能力。安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽說(shuō)：“盡管東盟和日本的IPO市場(chǎng)仍然活躍，但由于包括中國(guó)和澳紐在內(nèi)的主要市場(chǎng)疲軟，過(guò)去兩年整個(gè)亞太地區(qū)的IPO活動(dòng)放緩。 隨著中國(guó)內(nèi)地和香港市場(chǎng)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)地區(qū)整體將出現(xiàn)反彈。香港的上市申請(qǐng)中有一大型分拆項(xiàng)目目標(biāo)籌集*少10億美元，亦向市場(chǎng)釋放正面信號(hào)。”